需求无明显驱动 预计短期热卷仍震荡偏弱运行

研报正文

期货方面：

5月23日，热卷主力HC2310低开后震荡偏弱运行，最终收盘于3651元/吨，-33元/吨，涨跌幅-0.9%，成交量为44.47万手，持仓量为88.03手，+5780手。

持仓方面，今日热卷HC2305合约前二十名多头持仓为634293，-849手；前二十名空头持仓为585987，+4224手，多减空增。

现货方面：

今日国内热卷涨跌互现，上海地区热轧卷板现货价格为3850元/吨，较上个交易日+20元/吨。今日热卷市场交投气氛不佳。

基差方面：

上海地区热卷基差为199元/吨，基差6元/吨，目前基差处于历年同期中等偏低水平。

产业方面：

根据数据，截止5月18日，热卷产量308.96万，环比-3.97万吨，同比-5.27%，产量处于历年同期偏低水平；表观需求量310.1万吨，环比+7.92万吨，同比-6.5%；厂库-2.91万吨至90万吨，社库.79万吨至277.46万吨，总库存-1.12万吨至367.5万吨。

国内方面，4月制造业PMI指数下降2.7个百分点至49.2%，连续三个月处于扩张空间后重回枯荣线下方，生产指数和新订单指数分别回落4.4个百分点和4.8个百分点至50.2%和48.8%，产需两端均放缓，制造业景气回落；1-4月份制造业投资增速6.4%，回落0.6个百分点，制造业投资也有所放缓。

出口方面，今日中国FOB出报价550美元/吨，环比持平，近期国际热卷价格持续下滑，海外经济下行压力较大，需求疲弱，出口接单转弱。库存方面，热卷库存由升转降。

供给端延续下滑，表需有所回升，供需格局边际好转。但高频成交数据表现很差，刚需和投资性需求均不佳，下游观望情绪很浓，库存虽重新转降，但是库存水平依旧较高，库存仍有较大压力。

国内需求不足，出口需求也走弱，热卷需求仍无明显驱动，供给端持高难下，盘面上，今日热卷冲高回落，无利好题材支撑，预计短期热卷仍震荡偏弱运行。操作上，观望或前期空单适量持有。