“金特估”登场，大金融卷土重来，持续性如何？机构展望19%上涨空间，资金已借道ETF积极布局！

昨日午后，以银行、券商为代表的大金融行情卷土重来，截至收盘，建设银行、工商银行强势翻红收涨逾1%，邮储银行涨超3%，板块代表ETF——银行ETF收涨1.25%，全天振幅超3%。

3）监管关注度高。银行估值深度破净，将抑制银行外源资本补充能力，不利于银行支持实体经济，监管对此高度关注。

值得注意的是，到目前为止部分国有大行股已率先发力收获一定涨幅，“金特估”还能涨多少？

以国有四大行为例，截至5月12日收盘，四大行股息率约5.97%，相较10年国债的风险溢价，当前在327bp。过去十年最低为-53bp，最高为502bp，平均为231bp。当前四大行股息率溢价水平距离十年平均还有96bp空间，如溢价水平回到过去十年平均，则对应四大行股息率约5.0%，对应股价上涨空间 19%，PB估值从当前0.54x修复至0.64x。若无风险利率继续下行、资产荒

进一步演绎，则股息溢价水平有望进一步收窄，带来超预期的修复空间。

“中特估”行情方兴未艾，资金借道ETF积极布局。Wind数据显示，银行ETF最新单日获资金净申购1.77亿元，近10日资金累计净申购8.34亿元，足见资金就银行板块后市表现坚定看多。

两融方面，银行ETF最新单日获融资净买入3860万元，最新融资余额11.18亿元。截至最新，银行ETF规模为78.92亿元，稳居A股顶流银行ETF。

资料显示，银行ETF跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。

风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数，中证银行指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。