中粮期货：现货紧张，基差频频走强！白糖强预期转向强现实？

据海公最新公布数据显示，中国2023年3月进口糖7万吨，同比减少5万吨，同比降幅达到41.67%。2021/22榨季我国进口糖534万吨，同比下降99万吨，同比降幅达到18.54%。截至目前，新榨季我国累计进口糖272万吨，同比下降6万吨，同比降幅达到2.16%。

白糖消费需求旺盛

全球糖市需求依旧旺盛，ISO预测2023/24榨季全球食糖消费量将增长1.2%。而国内消费者需求也逐渐复苏，全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；累计销糖率57.4%，同比加快10个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5865元/吨，同比回升129元/吨。2023年4月成品白糖平均销售价格6383元/吨。

4月各地市产销数据陆续出炉，产销率显示销售进度同比偏快，但连续上涨后动能有所衰减，后续糖市需关注宏观国储政策变化及外盘走势。

此外，五一假期国内文旅市场火爆将有力提振短期食糖消费，国内糖市将于5月步入夏季食糖消费旺季，中远期的消费同样保持乐观基调。

整体库存偏低

截至4月底，广西社会第三方库存146.57吨，同比减少51.99万吨，较去年同期下降约26%，库存主要减少的区域在南宁、贵港、钦州等地区，4月食糖去库速度也快于近2年同期水平。

云南方面，4月底社会第三方库存105.9万吨，同比增加20万吨，库存主要分布在昆明、祥云、大理等地区，云南地区虽然库存增加，主要是开榨进度提前导致的。综合来看，产区社会第三方库存量结构偏紧，等待后期进口糖的供应。

综上所述，白糖供应偏紧，消费需求旺盛，短期的糖价或仍将保持强势。国内市场目前由强预期向强现实转换，虽然盘面呈现高位震荡，但基差走强趋势明显，缺口问题引发现货供应紧张逐渐走向现实，后续需持续关注宏观国储政策变化及外盘走势。