国内经济温和复苏 股指下方支撑仍强

来源：期货日报

4月26日开始，市场超跌反弹。截至5月8日，上证综指自3264.10点涨至3395点，创下2022年7月初以来的新高，靠近前期宽幅振荡区间的上沿。从空间来看，2022年11月至今，在经济复苏逻辑的推动下，上证综指从近2900点涨至目前的近3400点，涨幅约为17.33%，超过2010年以来多数时候的年度涨幅，也来到2022年7月的关键位置。不过，5月9日，A股市场午后加速回调，全A成交额放大至1.22万亿元。

美国银行业再起波澜

3月以来，欧美银行业风险爆发，从硅谷银行到瑞士信贷再到签名银行，这次轮到第一共和银行。5月1日，第一共和银行宣布倒闭，其规模远超硅谷银行和签名银行，摩根大通宣布收购第一共和银行，至此美国今年已经倒闭三家银行，这也是美国历史上倒闭的第二大银行。在美联储快速加息周期下，欧美银行业风险持续发酵，一定程度上激发了A股资金的避险情绪。

不过，上周四凌晨的美联储议息会议上，现任主席鲍威尔表示美国银行系统健康且具有弹性，三家银行的倒闭是3月初压力的核心，现在已经全部解决，5月3日美股区域性银行板块在连续两日恐慌下跌后转涨，资金风险偏好有所回升。

与此同时，美联储在5月议息会议决议声明中删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。鲍威尔在会后发布会上也表示原则上无需加息至太高的水平，基本表明此次是美联储最后一次加息。此轮美联储加息周期终结，但市场交易的年内降息预期未能如愿。鲍威尔强调在压低通胀方面还有漫长的路要走，偏高的通胀前景不支持降息。

虽然美联储将高利率维持在峰值水平，但历史统计数据显示，在美联储加息结束后一个月和加息结束后两个月，上证综指多以收涨为主，且涨幅明显扩大。故从统计学的角度来看，美联储加息周期终结，利好A股中期走势。

展望

当前经济温和复苏，股指下方支撑仍强，这也是前期指数探底后能够重新反弹的关键。经过4月下旬至今这波斜率较高的V形反弹，上证综指已经来到3400点——宽幅振荡区间的上沿，这也是2022年6月底市场的高点。对于这一关键位置，短期市场情绪乐观，但我们倾向于既不追涨也不杀跌。