钢材：市场情绪谨慎，现货成交趋冷
逻辑和观点：
昨日，螺纹2310合约震荡运行收于3691元/吨，按结算价涨幅0.57%。热卷2305合约收于3774元/吨，按结算价涨幅1.1%。现货方面：上海地区价格较昨日下跌20-40元/吨，中天开盘3750元/吨收盘3720元/吨、永钢开盘3760元/吨收盘3740元/吨。市场整体成交偏弱，刚需为主，成交主要集中在中午。全国建筑钢材成交量总计14.46万吨，日环比减少37.57%，周环比减少5.79%。
整体来看，建材产量已连续减产3周，短流程是当下减产的主力，长流程减产幅度较缓，日均铁水产量降至240万吨，但仍高于去年同期水平。目前需求逐渐进入淡季，近期的上涨主要来自粗钢压减的政策逐渐落地以及煤焦端供给的收缩预期，目前来看随着盘面超跌之后的明显回升，市场情绪上得到缓解，后期需主要关注下游需求端的恢复情况。
策略：
单边：多成材RB10/HC10
跨期：正套RB10/HC10-RB01/HC01
跨品种：多钢厂利润
期现：无
期权：无
关注及风险点：
地产基建的恢复程度、钢材消费的持续性、钢厂利润的韧性、刺激经济政策的落地情况以及国内外宏观经济的影响。
铁矿：港存微降，铁矿冲高回落
逻辑和观点：
期货方面：昨日铁矿石2309合约收于714元/吨，涨9元/吨，涨幅1.28%。现货方面，青岛港进口铁矿PB粉790元/吨，跌7元/吨，超特粉655元/吨，与上一日持平。市场交投情绪一般，全国主港铁矿累计成交79万吨，环比下降43.7%。Mysteel数据，45港铁矿总库存12709万吨，环比小幅下滑。
整体来看，全球铁矿石发运量回升，铁矿石供应有望进一步增长。目前长流程仍有利润，铁水产量降幅偏慢，铁矿消费维持相对韧性。考虑到后期钢厂主动减产范围扩大，以及粗钢平控政策的逐步落实，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石面临供给过剩局面。
策略：
单边：震荡偏弱
跨品种：多钢厂利润
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。
双焦：现货市场维持弱势，双焦盘面涨后企稳
逻辑和观点：
昨日，双焦盘面涨后企稳，焦煤2309合约收于1351.5元/吨，上涨0.41%，焦炭2309合约收于2163.5元/吨，上涨0.96%。现货方面，日照青岛两港库存145万吨，较上一日增3万吨，港口准一级焦现货报价2000-2050元/吨。
双焦现货市场稳中偏弱运行，下游钢厂计划第七轮焦炭提降，部分钢厂将于10日起提降100元/吨。进口蒙煤方面，市场需求维持弱势，煤焦供需矛盾未见明显缓解。双焦盘面价格涨后企稳，期货市场缺少进一步推涨助力，情绪端恢复平静。
综合来看：焦炭方面，钢材需求在理论“旺季”末端并未出现回升，表需走弱。目前钢厂利润水平普遍较低，原料补库意向减弱。焦煤方面，市场表现仍供大于求，在下游需求疲软的背景下，价格下跌仍是主导趋势，鉴于前期部分煤价超跌，预期短期内继续深跌可能性较小。
策略：
焦炭方面：低位震荡
焦煤方面：低位震荡
跨品种：做多钢厂利润
期现：无
期权：无
关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。
动力煤：供需持续宽松，动力煤价格偏弱下行
逻辑和观点：
期现货方面：产地方面，榆林地区价格偏弱运行，除了少数优质煤矿有需求支撑外，多数矿价承压。港口方面，大秦线检修结束，北港库存整体偏高，港口报价小幅度下降，市场观望氛围浓重，交投表现清淡。进口煤方面，目前印尼煤价格依旧坚挺，由于国内煤炭市场整体依旧偏弱，成交一般，短期进口煤价格维稳运行。运价方面，截止到5月9日，海运煤炭运价指数报于619.70，环比下跌12个点，运价指数持续下跌。
需求与逻辑：国内供应持续增加，进口煤到货同比大幅增长，煤炭供应上持续宽松，北方港口库存依然处于偏高水平，下游需求在淡季下补库动力不足。短期来看，动力煤价格仍将维持偏弱走势，中期需等待迎峰度夏时电厂集中补库，动力煤价格有望企稳甚至小幅反弹。期货盘面因流动性严重不足，建议继续保持观望。
策略：
单边：中性观望
期权：无
关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：企业开工回升，玻璃震荡运行
逻辑和观点：
玻璃方面，玻璃主力合约2309大幅下跌，收于1676元/吨，下跌61元/吨，跌幅3.51%。现货方面，全国均价2216元/吨，环比上涨0.23%，沙河市场成交平淡，华东市场产销分化，西南地区产销平稳。供应方面，企业开工率79.28%，环比增加0.33%。整体来看，近期浮法玻璃现货延续涨势，开工率有所增加，部分玻璃产线有复产计划，但玻璃产量处于同期相对低位，进入消费旺季后，下游及中间环节有所修复，从而形成环比的消费拉动。短期玻璃维持震荡走势，中期待观察，后续仍持续关注日度产销变动情况。
纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡下行，收于1988元/吨，下跌46元/吨，跌幅2.26 %。现货方面，国内纯碱市场成交氛围较弱，开工率90.01%，环比下降。整体来看，近期纯碱市场采购情绪不佳，远兴投产预期下，市场预期较弱。纯碱供给维持高位，近几周总库存有所增加，供需边际弱化。随着纯碱期货价格快速回落，风险已得到部分释放，后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度及库存变化。
策略：
玻璃方面：震荡
纯碱方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。
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