研究助理 汤选澎
本报告完成时间|2023年4月25日
本周美盘仍保持着低迷的态势，市场依旧等待宏观数据的结果。本周将陆续公布4月22日当周初申请失业金人数和3月核心PCE物价指数，上述指标一方面将反映当前美就业市场的景气程度，另一方面将反映美通胀情况。对于美联储而言，就业和通胀一直是其利率政策的长期盯住指标，如果宏观数据结果超出市场预期，这或许改变5月3日加息的概率，或是美联储官员对于当前经济形势的表达，这也是交易员按兵不动的主要原因。
跳开宏观面，可以看到基本面数据存在一定边际变化，美玉米销售情况逐渐回落，洗单情况增加，昨日中国洗单32.7万吨的美玉米更是引起美盘大幅下挫，除了中国以外，4月13日当周USDA出口销售报告中，包括墨西哥在内的国家也出现了陆续的洗单，墨西哥在当周洗单12.2万吨，这既反映出进口商也对未来宏观的情况的不确定，也反映了市场“越跌越等”的局面。
虽然出口偏弱，美国内需表现相对乐观，近期燃料乙醇利润在天然气价格的下降之下，每加仑加工利润也在逐渐好转，从3月下旬29美分每加仑上涨到46美分每加仑，利润的好转也让工厂的开机率也同步增加，这意味着玉米的消耗量也在同步增长，一定程度上支撑了玉米近月合约的底部。
除了内需旺盛，密西西比河上游的洪水也影响了美国的“北粮南运”，当前密西西比河位于达科他/明尼苏达河段涌出的高水量以及中西部中部降水形成高水位，限制了驳船运输，明尼苏达圣保罗河段4月运输关闭，作为观测变量，从位于艾奥瓦州和伊利诺伊州之间的15号船闸的玉米船过驳量可以看到本年度过驳同比下滑，环比放缓；另一边从居高不下的上游驳船运费也可以看到向下发运的艰难，一定程度上延缓了近月价格压力。
上游的洪水主要源自于明尼苏达北达科塔等地连日降雨，连续降雨在冷空气的共同作用下也延迟了该地区玉米的播种。不过从本周的种植报告结果来看，4月23日当周，美玉米播种率为14%，符合市场预期，且高于去年同期的7%和五年均值的11%，其中伊利诺伊、艾奥瓦明显好于去年，南方州如肯塔基、密苏里、北卡也明显加快了种植进度。
相比于玉米，本周需要注意的是春小麦的播种情况，5%的播种率低于市场预期的7%和去年同期的12%，一定程度上也是洪水影响下对于播种的延迟。
虽然近期北美地区仍受到湿冷天气所笼罩，但是对于播种的影响程度有限，5月整体的天气情况有所缓解，整体雨热条件转好，有利于作物生长，建议保持对天气和种植情况的关注。
综合上述情况，当前美盘玉米仍旧受到宏观指标和出口情况所影响，整体合约结构仍维持近强远弱的格局，建议在本周宏观数据公布之前观望为主，如果7月在600美分仍旧获得支撑，意味着当前市场平衡并未发生明显改变，届时进口商或在远月进行进口买船布局。
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研究助理：汤选澎
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