去库不畅棕榈油价格承压 豆粕价格或以震荡偏弱为主

研报正文

【豆粕】

逻辑：

周二，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3765元/吨，较前一交易日结算价下跌27元/吨，跌幅0.71%。据数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4187元/吨，较前一交易日下跌32元/吨。

供应方面，3月10日中国主要油厂周度压榨量为136.71万吨，豆粕周度产量108.00万吨，主要油厂豆粕库存为57.61万吨，均有所下降。需求方面，我国北方地区出现非洲猪瘟，生猪价格有所反弹，但是养殖利润仍然较差，养殖户积极性不高。

国际方面，巴西大豆丰产预期未变，整体大豆供给仍宽松。投资者可关注USDA3月底发布的播种意向报告。综合分析，内盘豆粕价格或以震荡偏弱为主，投资者可关注国内生猪养殖的积极性。

趋势观点：建议以轻仓逢高做空为主。

【棕榈油】

逻辑：

周二，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7738元/吨，较前一交易日结算价下跌162元/吨，跌幅2.05%。现货方面，据数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌60元/吨。截至3月10日当周，国内棕榈油库存为101.57万吨，较前一周降低1.31万吨，降幅1.27%，但当前国内库存仍居高位，国内去库不畅使得棕榈油价格承压，且当前国内油脂整体供应较为充裕，需求复苏仍有待验证，叠加原油持续走弱，短期或回调整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。