蒙玺投资：2023年商品期货市场大概率将迎来趋势性行情

中证网讯2022年下半年以来，国内一线私募的量化CTA产品业绩表现整体陷入阶段性低潮。对此，知名量化私募蒙玺投资3月2日表示，去年下半年以来，大宗商品市场维持了较长时间的低波动震荡运行状态，CTA策略获取超额收益的难度加大。但在本轮历史少见的低波动震荡行情之后，2023年商品期货市场大概率会“均值回归”，出现趋势性行情。在本轮行业业绩低潮之后，今年量化CTA策略仍可以成为大类资产配置的重要选择方向。

据朝阳永续监测数据，2018年至2021年国内所有CTA策略产品每年均实现了10%以上的年度平均收益。而在2022年7月1日至2023年2月28日的8个月，全行业所有CTA策略产品则平均小幅亏损了0.73%。对于前期全行业偏弱的业绩表现，蒙玺投资认为，量化CTA策略主要依靠市场高波动性获利；2022年下半年以来，大宗商品市场维持了较长的低波动震荡状态，CTA策略获取超额收益的难度由此明显加大。

而进一步从策略模型的迭代优化角度来看，蒙玺投资认为，从长期来说，无论是量化因子还是模型都会因为市场的变化呈现出一定周期性，量化模型因此也需要不断地迭代、优化。在本轮行业低潮中，该机构也在及时跟进其他领域以及学术界的最新研究和成果，进一步迭代更多元化的策略来提升模型的有效性。

蒙玺投资同时表示，去年下半年至今，商品期货市场已进入历史少见的低波动长期震荡行情，2023年市场大概率会“均值回归”，迎来趋势行情。通常而言，在资产组合中，CTA策略也更适合长期持有，用来平滑资产的波动。因此，今年量化CTA策略依然是大类资产配置的优选之一。