首页l资讯国内国际军事 娱乐明星综艺旅行 体坛足球篮球体育 科技汽车IT 业互联网+ 财经房产理财股票商机

固收周报| 资金中枢上移,基本面预期修复升温,债市调整

2023-01-16 12:37:37浏览:91编辑:极致财经
固收周报| 资金中枢上移,基本面预期修复升温,债市调整

1

固收周报| 资金中枢上移,基本面预期修复升温,债市调整

市场回顾

上周收益率震荡上行,上半周资金偏紧,周三央行加大投放后有所缓和,隔夜中枢上移至1.50%附近,对基本面利多钝化,叠加对基本面复苏及宽信用政策的担忧,收益率大幅上行。

周一,海外宏观,美国2022年12月非农就业人口新增22.3万人,高于预期的20万人,12月平均时薪环比增长0.3%,同比增4.6%,均低于市场预期;欧元区12月CPI初值同比升9.2%,升幅创4个月新低,环比则下滑0.3%,降幅创2020年11月以来最大。

国内宏观,郭树清表示,将当期总收入最大可能地转化为消费和投资,金融政策要积极配合财政政策和社会政策,多渠道增加中低收入和受疫情影响较大群体的收入,提高消费能力,货币政策加大向民营企业的倾斜力度。

债市方面,央行开展20亿7天期逆回购操作,430亿元逆回购到期,当日净回笼410亿元,资金面趋紧,分层现象依旧。郭主席强调将当期总收入最大可能地转化为消费和投资,但债市开盘情绪稳定,中长端基本震荡走平,中短端依旧偏弱,卖盘偏重,上午股市稳步上涨,资金利率稳步上升,国债期货跳水,长端震荡,中短端继续上行1-2BP;午后股市走弱,国债期货拉升转正,但是资金面边际收紧,期货收盘后中短端再度上行2BP左右;全天来看,10年期主力合约涨0.06%,3年国开200212上行2.5BP,10年国债活跃券220025上行0.5BP至2.84%。

信用方面,交投情绪一般,买盘需求有所减弱,季内到期短券上行3-5BP,中长债上行3BP左右。转债方面,中证转债指数收涨0.23%,传媒、白酒、有色金属及材料、汽车零部件等板块个券涨幅居前,包装材料等板块跌幅居前。

周二,海外宏观,亚特兰大和旧金山联储主席都认为,本轮加息周期的终端将超过5%;欧洲央行发文表示,预计未来几个季度整个欧元区的工资增长预计将非常强劲,这加强了进一步加息的理由。

国内宏观,央行上海总部召开2023年工作会议提出,支持实体经济企稳向好,推动上海房地产市场平稳健康发展,完善跨境人民币金融服务;12月新增人民币贷款1.4万亿元,较上月明显回升,也高于市场预期,社融规模增量1.31万亿元,环比明显回落,不及市场预期,社融规模存量为344.21万亿元,同比增长9.6%,12月末M2同比增11.8%,增速有所回落。

债市方面,央行开展20亿7天期逆回购操作,640亿元逆回购到期,当日净回笼620亿元,资金面继续收紧,价格中枢有所抬升,隔夜并无特别消息。市场开盘延续谨慎情绪,中长端上行1BP左右,短端卖盘偏重,上行2BP左右,上午国债期货依旧震荡下行,午后国债期货反弹无力后再度跳水,长端现券快速上行2BP,尾盘情绪稍有缓和,但随后发布的信贷数据及企业中长期贷款略超预期,引发市场对1月金融数据持续改善的担忧,长端利率再度上行1-2BP;全天来看,10年期主力合约跌0.23%,10年国债活跃券220025上行4BP至2.88%,10年国开活跃期220220上行5.5BP至3.01%。

信用方面,交投情绪略显清淡,卖盘较多,买盘观望,各期限短券上行5-10BP左右,中长债上行5BP左右为主。转债方面,中证转债指数收跌0.26%,大数据题材、一体化压铸、新能源汽车等板块个券涨幅居前。

周三,海外宏观,鲍威尔发表评论强调美联储独立性的重要性,称恢复物价稳定需采取短期内不受欢迎的行动;欧洲央行管委森特诺表示,欧洲央行正在接近这轮加息进程的尾声,1月和2月通胀可能会有一些阻力,但将从3月开始再次下降。

国内宏观,央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会,要求合把握信贷投放节奏,适度靠前发力,进一步优化信贷结构,精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。

债市方面,央行开展650亿元7天期和220亿14天期逆回购操作,160亿元逆回购到期,当日净投放710亿元,早盘资金面一度偏紧,央行公开市场开启跨节资金投放后边际转松直至收盘,隔夜央行召开信贷工作座谈会要求信贷适度靠前发力,同时房地产企业资产负债表改善计划设计名单出台,但市场开盘情绪尚可。主要在于持续快速调整后、利率性价比有所提升、同时市场对央行公开市场操作有所期待,央行加量投放并开启跨年资金投放后市场或认为投放量不足以缓解资金面紧张局面,利率出现震荡上行;但是随着资金面明显转松、加之权益市场震荡转弱,国债期货触底后稳步抬升,现券亦跟随震荡下行,收盘前中长端反而下行3BP,短端下行幅度更大;全天来看,10年期主力合约涨0.06%,10年国债活跃券220025下行2BP至2.86%,10年国开活跃券220220下行2.5BP至2.985%。

信用方面,上午交投情绪较差,午盘后有所好转,各券种收益率与前一日基本持平。转债方面,中证转债指数收跌0.11%,有色金属及材料、养殖、煤炭等板块个券涨幅居前,汽车零部件、锂电材料等板块个跌涨幅居前。

周四,海外宏观,波士顿联储主席倾向支持下次加息25基点,重申加息更慢但利率更高;欧洲央行管委霍尔茨曼表示利率必须进一步大幅上升,以达到足够限制性的水平,确保通胀及时回归目标。

国内宏观,12月CPI同比涨1.8%、PPI同比降0.7%。

债市方面,央行开展650亿元7天期和520亿14天期逆回购操作,20亿元逆回购到期,当日净投放1150亿元,资金面均衡,开盘债市延续周三积极情绪,长债平稳、短债下行2BP左右,央行继续加量投放跨节资金已在市场预期之内。上午股市震荡走弱,国债期货上行但相对乏力,上、下午各有一次上攻,均未形成突破,长债利率则明显弱于期货,利率一路震荡上行,中短端下行幅度亦有所收窄,期间通胀数据公布,略弱于市场预期但市场反应平淡;全天来看,10年期货主力合约涨0.01%,10年国债活跃券220025上行1.5BP至2.88%。

信用方面,交投情绪尚可,短券普遍下行2-5BP,长券相较周三变化不大。转债方面,中证转债指数收涨0.16%,超5成转债收涨,新能源电池材料、汽车零部件等板块个券涨幅居前,大数据、网络安全等板块个券跌幅居前。

周五,海外宏观,美国2022年12月CPI同比上涨6.5%,涨幅创2021年10月以来最小,环比则下降0.1%,为两年半来首次环比下降,12月核心CPI同比上涨5.7%,创2021年12月以来最低水平,CPI数据强化了美联储放缓加息的预期。

国内宏观,中国去年12月出口同比降9.9%、进口降7.5%,贸易顺差780.1亿美元;央行货币政策司司长邹澜在国新办新闻发布会上表示,最近在研究推出另外几项结构性工具,主要重点支持房地产市场平稳运行,包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等。

债市方面,央行开展550亿元7天期和770亿14天期逆回购操作,20亿元逆回购到期,当日净投放1300亿元,隔夜美国通胀数据公布,基本符合预期,美债震荡下行,人民币汇率继续拉升。临近假期,债市开盘情绪略显谨慎,央行继续加量投放,上午资金面偏宽松,短端利率相对稳定,中长端依旧延续震荡上行;午后权益市场走强,叠加资金面边际转紧,期货再度跳水,长端利率上行1BP左右,临近收盘央行领导在国新办新闻发布会上表示即将研究出台另外几项结构性工具,旨在进一步支持房地产市场平稳运行,利率进一步上行;全天来看,10年期主力合约跌0.20%,10年国债活跃券220025上行2.3BP至2.90%。

信用方面,交投情绪一般,短券上行2BP左右,长券收益率小幅波动。转债方面,中证转债指数收涨0.16%,超6成转债收涨,医疗保健、养殖、家电等板块个券涨幅居前。

全周来看,央行公开市场累计净投放2130亿元,其中1510亿为跨春节资金,资金面上半周略有收紧,周三央行加大投放后边际转松,资金价格中枢较上周有所回升。利率方面,较上周五,三年国开220207上行7BP至2.65%,五年国开220208上行8BP至2.8375%,十年国开220220上行7BP至3.025%;十年国债220025上行6.5BP至2.9%。

信用方面,情绪有所转弱,收益率普遍上行,1、3、5年AAA信用债分别上行10BP、9BP、4.5BP左右。转债方面,中证转债指数周内涨0.18%,有色金属材料、通信、养殖等板块个券涨幅居前。

2

固收周报| 资金中枢上移,基本面预期修复升温,债市调整

核心观点

1月份税期渐进、叠加春节临近居民现金需求显著增加,银行间资金价格中枢有所上移,但央行保持流动性合理充裕态度未改,预计资金面整体仍呈均衡宽松态势,17号MLF到期7000亿,需关注央行续作情况。疫情扰动方面,主要大中城市出行数据已有明显边际改善,春节假期即将来临,出行、消费、服务等有望持续恢复。

3

固收周报| 资金中枢上移,基本面预期修复升温,债市调整

未来主线

展望后市,“稳增长”前提下,央行货币政策尚不具备转向条件,随着资金利率中枢回归并企稳,短期内债市大概率维持区间震荡行情。未来需要注意防疫政策优化和地产政策相继出台后消费和地产修复、政府债发行集中可能带来资金面波动加大、以及风险偏好提升等情况,关注强预期能否变成强现实。

固收周报| 资金中枢上移,基本面预期修复升温,债市调整海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
精彩推荐
猜你喜欢
商机推荐
  • 联系我们
  • 客服QQ

Copyright © 2018-2020, 今日网络新闻网 版权所有 侵权必究. 信息侵权、举报:853029381@qq.com

免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责,今日网络新闻网对此不承担责任.