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精炼镍供应可能逐步过剩

2022-09-02 15:02:31浏览:65编辑:你还是七月

近期,镍价成本重心下移,镍企业生产利润较高。当伦镍价格处于1.8万美元/吨以上时,全球大部分镍企业都处于盈利状态。从短期来看,现有镍企业基本处于正常生产状态。印度尼西亚NPI、镍湿法中间品、富氧侧吹高冰镍等新增产品的成本明显低于目前产品成本,全球镍产品成本重心呈现下移趋势。

从供应端来看,因为期货交割品不足以及高利润的刺激,精炼镍供应小幅增长。纯镍与镍铁价差处于历史高位,刺激高冰镍产量快速增长;镍湿法中间品供应持续增加,预计未来该产品供应增量较大。但是,目前仍然需要关注俄罗斯的镍供应和印度尼西亚的镍出口政策,以上事件可能影响整体镍供需。

从消费端来看,传统产业的镍消费较为稳定,新能源的镍消费量持续增长。但是,在新能源产业中,镍湿法中间品大量替代精炼镍。当镍价较硫酸镍比值大幅回落时,精炼镍消费可能会有改善;当精炼镍价较硫酸镍比值处于高估状态时,则精炼镍消费将降至低位。此外,镍合金、不锈钢、电镀等其他行业的精炼镍消费相对稳定。

从库存方面来看,全球精炼镍显性库存处于历史低位,沪镍仓单和库存处于较低水平。在目前镍库存较低的状态下,镍价上涨的弹性较大。同时,镍的显性库存可能受人为因素干扰,镍低库存状态的改变需要时间。

7月下旬以来,镍价持续上涨之后,精炼镍对镍铁溢价、精炼镍对不锈钢比值、精炼镍对硫酸镍比值都重返历史高位,镍价相对产业链其他环节产品出现高估现象。

综上所述,镍湿法中间品供应增量大于新能源板块消费镍增量,精炼镍消费将回归传统合金与电镀行业。不锈钢与新能源产业消费将由镍铁和镍湿法中间品主导,下半年,精炼镍供应可能逐步过剩,镍价可能较上半年价格下跌。

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