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每周市场洞察:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期

2021-10-25 11:39:15浏览:97编辑:历史有事讲

本篇摘要:

【市场观察1】中国宏观:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期

【市场观察2】A股:利空数据落地、金融板块发力,人民币升创6月以来新高

【市场观察3】海外:供给继续扰动美国经济,过度担忧滞涨仍无必要

每周市场洞察:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期每周市场洞察:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期△资料来源:Wind,Bloomberg;数据截至2021/10/22。每周市场洞察:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期

中国宏观:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期

■ 三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期:

国家统计局18日公布的数据显示,中国经济增速在2021年三季度继续放缓,实际GDP同比增长4.9%数据区间2017.03-2021.09;数据区间2004.01-2021.09。

A股:利空数据落地、金融板块发力,人民币升创6月以来新高

■ 利空数据落地、金融板块发力,人民币升创6月以来新高:

本周公布的数据显示三季度经济超预期放缓,但与此同时投资者对政策边际放松的预期也随之提高,实际上房地产等政策的调整已经陆续出台。在此背景下,金融地产家电等有望受益的板块发力,推动A股全周震荡收涨。与此同时,得益于经常账户和资本账户的资金双流入格局,人民币在美元相对稳定的背景下升破6.4创出6月以来新高, 凸显了扎实基本面支撑下A股为代表的中国资产的吸引力。

■ 大宗商品价格显著回落,中下游制造行业有望受益:

相比之下,本周引起更多投资者关注的是大宗商品期货市场发生的大幅波动,但实际上股市中相关板块的回调自9月下旬就已展开。整体而言,大宗商品价格在持续数月的大幅上涨后出现快速回落,有望进一步缓解投资者对滞涨的担忧,有助于打开政策空间,同时也有助于缓解中下游板块的成本压力。今年因大宗商品大涨等因素导致成本大涨、盈利受损的中下游制造行业,在四季度和明年或有较好的机会。

每周市场洞察:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期每周市场洞察:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期△资料来源:万得,数据区间2021.09.16-2021.10.22,申万一级行业;数据区间2021.10.18-2021.10.22。

海外:供给继续扰动美国经济,过度担忧滞涨仍无必要

■供给继续扰动美国经济,9月多个数据迅速降温:

供给短缺继续给美国经济造成拖累,美国9月工业生产较前月下降1.3%,创七个月来最大降幅;9月制造业产出下降0.7%,连降两个月,且为2月以来最大降幅;同样因原材料和劳动力严重短缺,美国9月房屋开工率意外下滑至4月以来的最低水平。随着通胀预期上升和增长预期回落,滞胀成为近期全球市场的主要担忧。

■ 美国经济迈向周期中段,过度担忧滞涨仍无必要:

目前的情况算不上滞胀,但通胀确实存在,因为多个经济领域的供给受到制约,国际海陆运输的效率低下,使得货物交付周期的延迟创下纪录。投资者并不需要过度担忧会出现滞涨,而是要注意当前只是从一个周期初期向中期的过渡阶段,以及通胀率可能高于以往水平。家庭和企业支出这些利好因素,以及新冠疫情对全球经济影响的减弱,将对企业盈利增长提供支撑,尤其是周期和价值型导向的板块。

每周市场洞察:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期每周市场洞察:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期△资料来源:万得,数据区间2020.05-2021.09彭博,BLS,摩根资产管理,数据反映截至2021年9月30日的最新情况。每周市场洞察:三季度增长继续放缓,更多支持性政策可期

■美联储褐皮书称经济“温和至适度”增长,薪资压力加大

■ 美国财长叶伦将延长非常规措施,以确保到12月3日不会突破债务上限

■ 供给短缺拖累生产,美国9月工业生产创七个月最大降幅,房屋开工意外下滑

■IMF大幅下调亚洲今年经济成长预估,并对供应链风险发出警告

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