首页l资讯国内国际军事 娱乐明星综艺旅行 体坛足球篮球体育 科技汽车IT 业互联网+ 财经房产理财股票商机

【中信建投电子|刘双锋团队】舜宇光学:阶段性面临手机光学降配压力,新型应用崛起可期

2022-03-25 20:20:03浏览:38编辑:心安伴我暖

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合。

舜宇光学科技公布2021年度业绩,销售收入约人民币374.97亿元,同比下降约1.3%;毛利约87.36亿元,较去年同期增加约0.4%,毛利率23.3%,同比提升0.4pct;归属于母公司股东净利润49.88亿元,同比增长2.4%。每股盈利4.56元,同比增长2.4%。

一、各业务部分经营情况分析

光学零件:手机光学降规降配带来价格压力,车载镜头持续高增长,新型应用快速发展

光学零件业务的全年收入约87.76亿元,同比下降约4.4%。收入下降主要是由于手机镜头的出货量较去年小幅减少,且受智能手机摄像头降规降配的影响,手机镜头的ASP较去年有所下降。盈利方面,光学零件业务的全年毛利率约39.5%,同比下降3.3pct,主要是由于手机降规降配带来的价格压力所致。

出货方面,2021年手机镜头出货14.40亿颗,同比减少5.9%,6P及以上镜头出货3.69亿颗,同比下降2.3%,占比25.6%。公司预期2022年手机镜头出货同比增长5-10%,主要是来自北美大客户的拉动。

2021年车载镜头全年出货6798万颗,同比增长21.0%,公司预期2022年车载镜头出货同比增长20%-30%,主要考虑到缺芯带来的供应链不确定性。目前,公司多款基于英伟达、高通及地平线等平台的800万像素ADAS车载镜头已通过认证,公司获得了多家车厂的平台化项目并已实现量产。未来车载镜头的搭载率受益于自动驾驶的发展而持续提高,公司占据全球34%的龙头供应商地位,将持续受益于汽车智能化趋势。

激光雷达方面,公司提供核心光学零件,已获得超过二十个定点合作项目,其中有两个项目已实现量产;在HUD方面,核心零件之一的自由曲面镜已实现量产,应用于全息AR HUD方案的核心光学引擎已开始小批量供货;智能车灯方面,多款万级像素投影模块的核心镜头产品已开始小批量供货;VR方面,VR双目显示模块亦已完成研发,双菲涅尔镜片VR目镜已实现量产。

光电产品:工艺流程改善提升生产效率,毛利率保持稳定

光电产品业务的收入约283.34亿元,同比下降约0.6%。收入下降主要是因为出货量的增长被降规降配及客户结构变化带来的较大单价下降幅度所抵消。盈利方面,光电产品的全年毛利率约13.7%,同比提升0.9pct,公司通过优化生产工艺流程,改善自动化水平,提高了产品良率和生产效率。

出货方面,2021年手机CCM全年出货6.74亿颗,同比增长13.6%,单价较高的潜望模组和大像面模组出货4511万颗,同比下降26%,占比6.7%。公司预期2022年手机CCM出货同比增长10-15%,在韩国大客户中的份额和出货将有较大提升。

二、业务展望

公司为全球龙头光学厂商,在手机镜头、手机摄像头模组以及车载镜头均位于全球领先地位。未来手机光学升级趋势将延续,围绕大像面主摄、连续光变潜望、大角度云台防抖、3D成像等方面进行,随着智能驾驶渗透率的进一步提升,高像素ADAS镜头渗透率将进一步提升,为公司带来空间增长。同时,公司在VR/AR、车载摄像头模组、激光雷达等方面均有充分技术布局,建立了高技术壁垒。

三、风险提示

竞争带来手机镜头ASP下降超出预期;摄像头模组毛利率不及预期;份额提升不及预期。

完整报告请扫小程序码

证券报告名称:

《舜宇光学:阶段性面临手机光学降配压力,新型应用崛起可期》

对外发布时间:2022年3月25日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:

刘双锋 SAC执证编号:S1440520070002

王天乐 SAC执证编号:S1440521110001

敬请关注中信建投电子团队

刘双锋:电子行业首席分析师,TMT海外牵头人及港深研究组长,SAC执证编号:S1440520070002,SFC中央编号:BNU539。3年深南电路,5年华为工作经验,从事市场洞察、战略规划工作,涉及通信服务、云计算及终端领域,专注于通信服务领域,2018年加入中信建投通信团队,2018年《新财富》通信行业最佳分析师第一名团队成员,2018年IAMAC最受欢迎卖方分析师通信行业第一名团队成员,2018《水晶球》最佳分析师通信行业第一名团队成员。

王天乐:电子行业分析师,SAC执证编号:S1440521110001。清华大学硕士,3年华为工作经验,从事市场洞察、竞争分析、投资组合管理工作,2019年加入中信建投TMT海外团队。

免责声明

本公众订阅号不是中信建投证券研究报告的发布平台,所载内容均来自于中信建投证券研究发展部已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读,订阅者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅本公司已发布的完整证券研究报告,仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。

福利来了!低位布局良机,送你十大金股!点击查看>>【中信建投电子|刘双锋团队】舜宇光学:阶段性面临手机光学降配压力,新型应用崛起可期海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP

相关阅读

    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='463') and (id in (,,,,,,,,,)) order by newstime desc limit 10
      SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid in (452,453,454)) and ispic=1 and (id in (,)) order by newstime desc limit 2
      SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid in (452,453,454)) and (id in (,,,,,,,,,,)) order by newstime desc limit 11
      SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid in (448,449,450)) and (id in (,,,,,,,,,,)) order by newstime desc limit 11
      SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='463') and (id in (,,,,,,,,,,)) order by newstime desc limit 11
      SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='463') and (id in (,,,,,,,,,,)) order by newstime desc limit 11
精彩推荐
猜你喜欢
    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='463') and (id in (,,,,,,,,,)) order by newstime desc limit 10
商机推荐
    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='463') and (id in (,,,,,,,,,)) order by newstime desc limit 10
  • 联系我们
  • 客服QQ

Copyright © 2018-2020, 今日网络新闻网 版权所有 侵权必究. 信息侵权、举报:853029381@qq.com

免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责,今日网络新闻网对此不承担责任.