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【银河建筑龙天光/钱德胜】公司跟踪丨地铁设计 (003013):业绩如期高增长,在手订单饱满

2021-08-25 07:27:00浏览:83编辑:特大号外

投资研报

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地铁设计 003013

◆ 核心观点

事件:公司披露2021年半年报,实现营收11.2亿元,同比增长20.94%,归母净利润2.39亿元,同比增长40.61%。

◆ 投资建议

预计公司2021-2022年EPS分别为0.85/1.02元/股,对应动态市盈率分别为24/20倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

◆ 风险提示

固定资产投资不及预期的风险;新签订单不及预期的风险;市场拓展不及预期的风险。

核心观点

事件

公司披露2021年半年报,实现营收11.2亿元,同比增长20.94%,归母净利润2.39亿元,同比增长40.61%。

业绩如期高增长

2021H1公司实现营业收入11.2亿元,同比增长20.94%。其中,勘察设计、规划咨询、工程总承包收入分别为9.74亿元、0.52亿元、0.93亿元,分别同比增长19.62%、39.3%、26.6%,实现归母净利润2.39亿元,同比增长40.61%,扣非净利润2.35亿元,同比增长43.67%。2021Q2公司实现6.08亿元,同比增长14.82%,创单季度收入新高。2021H1公司毛利率和净利率分别为41.17%和21.59%, 同比分别提升4.11pct、2.95pct。2021H1公司经营性活动产生的现金流量净额为-3.32亿元,主要系疫情影响,上半年回款放缓所致。

立足大湾区,在手订单充足

据广东省交通运输厅相关规划,到2022年广东预计新增城市轨道交通线路12条,新增运营里程470公里。2020年8月国家发改委发布《关于粤港澳大湾区城际铁路建设规划的批复》,规划目标明确打造“轨道上的大湾区”:到2025年,大湾区铁路网络运营及在建里程达到4700公里,全面覆盖大湾区中心城市、节点城市和广州、深圳等重点都市圈;到2035年,大湾区铁路网络运营及在建里程达到5700公里,覆盖100%县级以上城市。其中近期建设规划包括13个城际铁路和5个枢纽工程项目,总里程约775公里,总投资约4741亿元。公司立足大湾区,核心业务是轨道交通的勘察设计业务,2021H1在广东省内实现收入6.86亿元,占总营收比重61.27%。截止2021年6月30日,公司已签订的合同保有量累计超过120亿元,在手订单充足。

背靠广州地铁集团,充分受益大湾区发展

广州地铁集团作为负责广州市城市轨道交通建设的业务单位,同时作为公司的控股股东,为公司的第一大客户。在粤港澳大湾区轨道交通大发展的背景下,公司背靠广州地铁集团,渠道优势明显,未来发展前景广阔。

投资建议

预计公司2021-2022年EPS分别为0.85/1.02元/股,对应动态市盈率分别为24/20倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示

固定资产投资不及预期的风险;新签订单不及预期的风险;市场拓展不及预期的风险。

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本文摘自报告:《【银河建筑】公司跟踪_地铁设计_业绩如期高增长,在手订单饱满》

报告发布日期:2021年8月19日

报告发布机构:中国银河证券

报告分析师:

龙天光 执业证书编号:S0130519060004

钱德胜 执业证书编号:S0130521070001

【银河建筑龙天光/钱德胜】公司跟踪丨地铁设计 (003013):业绩如期高增长,在手订单饱满

龙天光

建筑、通信行业分析师。本科和研究生均毕业于复旦大学。2014年就职于中国航空电子研究所。2016-2018年就职于长江证券研究所。2018年加入银河证券,担任通信、建筑行业组长。团队获2017年新财富第七名,Wind最受欢迎分析师第五名。2018年担任中央电视台财经频道节目录制嘉宾。2019年获财经最佳选股分析师第一名。

【银河建筑龙天光/钱德胜】公司跟踪丨地铁设计 (003013):业绩如期高增长,在手订单饱满

钱德胜

建筑行业分析师。硕士学历,曾就职于国元证券研究所,5年行业研究经验。

评级体系:

银河证券行业评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐:是指未来6-12个月,行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐:行业指数超越交易所指数平均回报。该评级由分析师给出。

中性:行业指数与交易所指数平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避:行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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